中国资本市场系列讲座：中国资本市场发展与展望
由上海财经大学会计学院、会计与财务研究院主办的本次学术报告会于2014年12月30日下午1点半在会计学院206报告厅召开。本次学术报告会邀请上海证券交易所原副总经理周勤业先生继续主讲中国资本市场系列讲座。本次讲座的主题是中国资本市场的发展与展望。报告会由会计学院黄俊老师主持，刘浩、周波等老师和部分硕士、博士研究生参加。
作为中国资本市场系列讲座的最后一场，周勤业先生本次讲座的主题是中国资本市场的发展总结和展望。周勤业先生首先回顾了近年来沪市的主要发展情况，从上市公司数、发行总额、市价总值、流通市值、累计筹资以及平均股价几个方面总结了沪市的变迁。见微知著，由沪市而至深市再至中国20多年的资本市场，周勤业先生通过历史数据梳理并结合自身的经历勾勒出中国股票市场的历史变迁。从1995年沪市市值总额2526亿到2014年末近25000亿，股票市场发展迅速；从2007年沪市平均股价19.04元到2014年末近8元，股票市场大起大跌。总的来说，从90年代初建立开始，中国股票市场在中国经济发展中发挥着日益重要的资本中介作用。放眼世界，中国股市作为新兴资本市场尚有诸多不成熟，但市场作用不容置疑，改革完善是必有之路——“前途是光明的，道路是曲折的”。接着，周勤业先生从以下八个方面对中国资本市场的未来进行了展望：
一、推动证券法修订，优化资本市场的法律环境
2005年证券法进行了部分修订，为近年来资本市场的改革进行了法律铺垫。例如，审批制改为核准制；增加发行保荐制度；适当放宽新股发行条件，为创业板的推出留下空间；增加对募集资金使用的限制性规定；建立预披露制度；增加发行失败的规定；现货交易的突破；鼓励合规资金入市；允许国企、上市公司买卖股票；删除T+0交易的限制；以及融资、融券的解禁。未来证券法的修订应以公众投资者利益保护为导向、以有效激发市场活力为核心、以集中统一监管为原则，从而优化资本市场的法律环境。
二、提高上市公司质量，夯实资本市场的市场基础
上市公司是资本市场的微观基础。周勤业先生从完善法人治理结构、建立健全内控制度、提高公司运营的透明度、加强对高管及员工的激励和约束、增强上市公司核心竞争力和盈利能力、切实维护上市公司的独立性、规范募集资金的运用、严禁侵占上市公司资金、坚决遏制违规对外担保、规范关联交易行为、禁止编造虚假财务会计信息、强化上市公司监管、加强上市公司诚信建设、规范上市公司控股股东或实际控制人的行为、加强对上市公司高级管理人员的监管、加强对证券经营中介机构的监管等角度提出一系列规范上市公司运作、提高上市公司质量的措施。
三、强化投资者保护，理顺资本市场的利益关系
投资者保护是中国资本市场急需改善的问题。周勤业先生从健全投资者适当性制度、优化投资回报机制、保障投资者知情权、健全投票机制、健全多元化纠纷解决机制健全投资者赔偿机制、加大监管和打击力度、强化中小投资者教育、完善投资者保护组织体系等方面建议强化投资者保护。
四、鼓励合规资金入市，平衡资本市场的供求关系
鼓励合规资金进入资本市场，发展机构投资者是成熟资本市场的必然要求。周勤业先生提出鼓励以下几类投资者入市，证券投资基金、社保基金、保险资金、企业年金、合格境外机构投资者（QFII）、战略投资者等。
五、推进产品和交易制度创新，激活资本市场的内在功能
交易制度是保证资本市场有效价格发现功能的重要方面。交易所基金（ETF）、信用交易（融资）、做空机制（融券）、股指期货、权证、资产证券化、做市商制度都是未来可以完善的有效交易制度。
六、发展债券市场，健全资本市场的融资功能
债券市场是资本市场的组成部分。统一债券市场、丰富债券品种、改进交易方式、完善资信体系是健全资本市场融资功能的有效方向。
七、建设多层次市场，完善资本市场的市场结构
建立多层次的市场是完善市场结构的重要措施。交易所市场是服务上市公众公司、机构和个人的公开市场；全国股转市场是服务非上市公众公司、以机构为主的公开市场；区域股转市场是服务非上市非公众公司、以机构为主的私募市场。
八、实施对外开放，提升资本市场的国际化水平
资本市场国际化也是资本市场发展的必由之路。周勤业先生建议逐步提高合资证券经营机构外资持股比例，扩大经营业务的范围；逐步加大外资投资于中国资本市场的比例和范围；推动境外企业在境内证券交易所上市。
