由上海财经大学会计与财务研究院主办的学术报告于2014年12月9日下午一点半在学院206会议室召开。
本次讨论会邀请来自香港中文大学的吴东辉教授做学术报告，报告题目是《IPO Expertise of Engagement Auditors and IPO Audit Quality》。讨论会由上海财经大学会计学院周波副教授主持。上海财经大学会计学院靳庆鲁教授、刘浩教授、赵子夜副教授、何贤杰副教授、唐松副教授等以及我院在读博士生参加了讲座及讨论。
吴东辉授现任香港中文大学工商管理学院教授，在国际著名学术刊物如The Accounting Review, Contemporary Accounting Research, Review of Accounting Studies, Journal of Corporate Finance等发表多篇研究论文。
吴东辉教授首先介绍本文动机，现有文献对审计独立性的研究较多，但是对审计胜任能力的研究较少，现有审计胜任能力的研究主要基于审计行业专场的视角，而对IPO专长的关注很少。
本文的研究主要基于两类文献，第一类文献主要关注审计师在IPO中的作用。在企业IPO中，投资者和企业之间存在信息不对称的问题审计可以减少投资者与企业之间的信息不对称，从而帮助企业获得更高的IPO溢价。研究发现，有声誉的会计事务所参与IPO审计可以提供更好的鉴证服务，进而审计事务所收取更高的费用。同时，聘用有声望的审计事务所的公司也在一级市场和二级市场获得了更高的估值。第二类文献主要在近几年兴起，关注审计师个人特征对审计质量的影响，研究发现审计师个人特征如经验、行业专长等影响审计质量。
本文检验审计师的IPO专长是否提高IPO企业的盈利质量和市场估值，进而使有IPO专长的审计师收取更高的审计费用，本文将上述两类文献的研究结合到了一起。
审计师IPO专长之所以可以影响审计质量主要因为两方面的原因，一是IPO审计比普通审计风险更大，管理层在IPO时有更强的动机去进行盈余管理以获取发行溢价，同时在IPO之前，独立审计委员会等内部监督机制还未建立，对管理层的盈余管理缺少内部约束。而中国法律对IPO财务财务造假的惩罚力度十分严格，因此，IPO的审计师面临更高的审计风险。
第二个方面的原因是IPO审计面临一些特殊的问题，这些问题在普通审计中很少遇到。例如本次募集资金拟用于重大资产购买的，企业应当披露两种口径的盈利预测报告：假设按预计购买基准日完成购买的盈利预测报告和假设发行当年1月1日完成购买的盈利预测报告。因此，IPO专长可以帮助审计师规避风险，同时提高胜任能力及工作效率。
本文的研究基于中国审计市场数据主要因为中国市场存在特殊性。从1990年中国开放资本市场至今，已有3000余家公司进行了IPO，随着中国经济的快速发展，中国的IPO市场已经成为全球最最重要的IPO市场之一。1994年到2012年中国企业IPO募集资金达到2.2万亿人民币，在过去五年，中国IPO占全球资本募集的22%。只有IPO市场足够大，IPO专长可以使审计师获益，审计师才有动机去投入资源建立IPO专长。本文数据财务报表和股票市场数据主要来源为CSMAR数据库。样本期间1999—2012。全样本包括1616家IPO的公司。实证结果表明，审计师IPO行业专长可以降低企业IPO时的盈余管理水平，减少IPO后企业的财务报表重述行为。提高企业盈余反应系数，进而有行业专长的审计师可以收取更高的审计费用。本文采用工具变量法（2SLS）和倾向得分匹配法（PSM）解决内生性问题，结果依然显著。
最后，吴东辉教授提到了本文的局限性和还需进一步探索的问题。本文的结论是否具有普适性还需进一步研究，哪些审计师会成为具有IPO行业专长的审计师本文未进行探究。
吴东辉教授的报告引起了与会师生的浓厚兴趣，报告论文结束之后。赵子夜副教授等纷纷就其论文中分析的问题与吴东辉教授进行热烈讨论。
讨论问答：
1. Q：本文的结论是具有IPO专长的审计师可以减少企业盈余管理等，但是也有可能是好的公司选择了具有IPO专长的审计师，如何解决内生性问题？
A：本文最后通过选择模型如PSM解决内生性的问题，结果依然显著。
2. Q：企业选择具有IPO专长的审计师的动机应是，IPO专长的审计师可以改善信息不对称进而获得更高的发行溢价。但是企业可以通过选择有声誉的审计事务所来向市场传递盈利信息质量好的信号，为什么企业非要选择有IPO专长的审计师呢？
A：本文也对事务所层面的IPO专长进行了检验，发现事务所层面的行业专业没有显著结果，而审计师层面的IPO专长结果显著。由于中国企业IPO溢价受政府管制，因此采用盈余反应系数这一指标。
3. Q：当年IPO 份额大的审计事务所或者审计师其审计准租高，因此审计质量好，本文如何处理这一问题。
A：正确的衡量审计师专长应该采用历史数据，以前的文献多基于当年市场份额衡量审计专长主要受到在JAE上发表的第一篇关于审计专长的文献的影响。其只搜集了一年的数据，因此采用了当年市场份额来衡量审计专长。
4. Q：国有企业IPO不太关注溢价，更在乎是否上市成功，本文如何区分产权性质的影响？
A：本文还没有具体看不同产权性质下IPO专长的影响是否有所不同。
5. Q：具有IPO专长的审计师在审计行业或者事务所工作年限较长，在事务所中的地位一般较高，因此其对审计客户可能有优先选择权，可能具有IPO专长的审计师选择了好的公司而不是其IPO专长带来的改变。
A：本文还针对此问题设计选择模型，后续版本会考虑这一问题。
