会计与财务研究院邀请中欧国际工商学院程林教授做学术报告
2022年11月28日下午，由上海财经大学会计学院和上海财经大学会计与财务研究院联合主办的学术报告会在会计学院108会议室召开，来自中欧国际工商学院程林教授为大家带来题为《EDGAR Implementation, Unionization, and Strategic Disclosure》的学术讲座。本次报告由会计学院张瑞申副教授主持。研究院董雅姝、董毅、官峰、靳庆鲁、蒋德权、李惟、李挺、凌晓旭、邱月、唐菂、阴慧芳、王刚、王苏明月等研究员以及六十多位博士生参与了讨论。
除了在资本市场，在其他的信息使用场景中，市场参与者同样需要付出非常多的信息处理成本，比如认知成本、获取成本、整合成本等。虽然目前对EDGAR系统实施进行了一系列研究，但是现有研究都是建立在将EDGAR系统中的SEC文件视作是既定的，并没有考虑到公司也会对EDGAR系统的实施策略性的做出反应。此外，之前基于EDGAR系统实施的研究仅仅考虑到了其中有利的一面，但是并没有考虑到其中潜在的经济后果。因此，程林教授和他的合作者响应了Blankespoor et al.（2020）的呼吁，针对信息披露处理摩擦是否会对资本市场外的其他利益相关者产生影响进行了细致探讨。他们利用EDGAR系统在美国实施的场景，探究了面对强大的工会组织的企业如何策略性地披露公司信息以应对EDGAR系统实施后大大降低工会的信息处理成本。
具体而言，程林教授和他的合作者研究认为EDGAR系统的实施会通过以下三个途径减少管理层的相对信息优势，一是在EDGAR系统实施后，工会能够以更快速和廉价的成本获得上市公司的文件，二是EDGAR系统实施后市场中介对于工会相关的信息会更加充分的吸收和传递（Gao and Huang，2020；Change et al，2020b），三是由于工会经常依赖行业信息信息来建立谈判的基准（Leap，1991；Aobdia and Cheng，2018），EDGAR系统实施后更利于工会获取同行业公司的相关信息以增加其谈判能力。
程林教授和他的合作者研究发现，面对强大的工会联盟，美国上市公司会减少了财务报表的具体信息的披露，减少自愿管理层预测的可能性和频率，这与保持相对信息优势和与工会谈判相对优势地位的动机相一致。在截面分析中，他们发现在距离SEC办公室较远的公司，员工受教育程度较低的公司以及劳动力信息披露成本较高的公司中，这种负面效应更明显。
在报告过程中，各位老师和同学与程林教授进行了热烈的讨论，针对本文的推演逻辑、潜在替代性假说、内生性问题、实证结果解读等问题进行了深入分析。程林教授的报告有助于我们进一步了解信息处理成本对劳动力市场的影响，加深了我们对资本市场以外的信息披露处理成本冲击的动态影响的理解。
供图供稿 2021级普博许帅