作者：赵子夜
摘要/Abstract
亏损会引起市场对公司经营的持续性的怀疑，进而，亏损公司的报告盈余也就和股票价格失去了联系。本研究以中国的上市公司为样本，考察了控股链对亏损公司的价值相关性的影响。检验结果表明，当亏损公司的最终控制人通过多条控股链来持有公司股份，其会计利润的价值相关性显著强于单链控制的情形，暗示多链控股修复了投资者对亏损公司的持续经营的信念，即上市公司从控股链上获得支持的概率有所提升。同时，并没有证据表明亏损公司的控股层级对价值相关性有显著的影响。研究结论有助于我们理解公司组织结构对投资者估价行为的影响。
Prior research posit that loss firms’ value relevance disappears due to the problem of going concern. This paper investigate whether shareholders’ controlling chains affect the expectation of company’s going-concern abilities. I find that value relevance of firms controlled by multiple chains is much higher than that of the firms controlled by single chain. I am unable to find any influence of levels of shareholder’s chain.