2024年12月24日，由上海财经大学会计学院主办的学术报告会在会计学院108室召开，来自北科罗拉多大学的曹敏助理教授为大家带来题为《Understanding Stock Price Behavior around External Financing》的学术讲座。本次报告由会计学院教师王娟婷主持。学院金宇超、董雅姝、官峰、饶艳超、顾瀚驰等多位教师以及十多位硕士和博士生参与了讨论。
融资前价格上涨与融资后价格漂移之间的负相关关系在文献中得到了很好的证明。曹敏助理教授及其研究团队发现，经历融资前上涨和融资后长期表现不佳的公司可能并不总是同一类公司。在本次学术讲座上，曹敏助理教授向与会者详细介绍了她最近完成的一篇工作论文，该论文聚焦于公司内部现金流水平对再融资市场股价前后反应的异质性影响。相关研究为解释文献中的再融资异象提供了重要见解。
通过将再融资公司区分为高现金流水平与低现金流水平的两类，论文的发现如下：（1）高现金流水平的公司会经历融资前的价格上涨，但不会遭受融资后的价格漂移。（2）低现金流水平的公司不存在融资前价格上涨的问题，但在控制了各种证据充分的异常现象后，仍会经历融资后的长期表现不佳。（3）围绕外部融资的盈利能力分析表明，高现金流公司融资前的价格上涨可能是由其强劲的盈利能力驱动的，而低现金流公司融资后的表现不佳可能是由于其亏损。
报告过程中，曹敏助理教授与参会老师和同学频繁交流互动，围绕文章的研究发现和替代性解释展开了热烈而富有建设性的讨论。与会的教师和同学们提出了许多问题和未来研究方向的建议，如关注现金流与应计的相关性等。报告结束后，与会老师与同学就提问环节涉及的一些问题与曹敏助理教授进行了更深入的交流。
本次报告不仅为国内顶尖学府的师生们提供了一个了解国际前沿学术研究的平台，也为会计和金融领域的学者们提供了一个交流和合作的机会。曹敏助理教授的精彩报告和与会者的积极互动，充分展现了学术研究的活力和深度，对于推动相关领域的学术发展和实践应用具有重要意义。
供图供稿：2023级博士生张克雷