上海财经大学会计与财务研究院主办的2015年11月10日学术报告会，下午3点15分在会计学院楼108报告厅召开。
本次报告会邀请来自长江商学院李晓阳教授主讲，报告题目是《Political uncertainty and cross-border acquisitions》（政治不确定性与跨国并购）。
报告会由我院董慧教授主持。黄俊教授、董慧教授等众多学者以及对学术有兴趣的在读博士生和硕士生参加了讨论。
报告会气氛轻松而热烈。董慧老师首先对嘉宾做了的个人经历以及学术成就进行了介绍。李晓阳教授现任长江商学院金融学与经济学助理教授，2011年在密歇根大学获得博士学位，曾在世界银行发展研究部和美国国民统计局做研究顾问。其主要研究领域主要集中在收购与兼并、公司治理、公司金融、产业组织等。已在Journal of Financial Economics、Journal of Labor Research、Journal of Corporate Finance等期刊发表多篇论文。此次其在报告最新关注的政治不确定性与跨国并购关系的同时，也与其合作者一起为大家带来了相关领域最新的学术思想。
随后，李晓阳教授开始进行报告。李表示自己很高兴与在座的老师和同学们进行学术交流，并希望以此报告论文为契机，跟大家进行思想碰撞，共同进步。
李首先从文章意义出发引出话题。李提到，在商业世界，不确定性是我们十分关注的问题，也是公司进行决策的主要关注点。根据SDC（科学资料中心）的数据，全球并购交易总额占全球总交易额比重从1996年的21%增加到2010年的36%，因此跨国并购作为一个热点话题，引起了作者的关注。而当公司进行跨国并购时，外部环境的不确定性和稳定性是其关注的重要内容。于是其论文将两者联系起来，研究导致外部环境不确定的重要因素之一，政治不确定性是如何影响企业的跨国并购项目的。
目前的相关文献多集中于研究同一国家内的并购，或者研究跨国并购中收购方所在国家政治不确定性对并购项目的影响，而很少研究被收购方所在国家的政治不确定性对其的影响，李在这篇文章中就对收购方与被收购方双方所在国家政治不确定性与跨国并购之间的关系进行了研究。
李认为在跨国并购中，将同时受到收购方国家与被收购方国家的政治不确定性的影响，但两者的影响是不同的，收购方国家政治不确定性往往是通过融资、多元化渠道正向影响，而被收购方国家的政治不确定性则是通过支付渠道负向影响，并且被收购方国家的政治不确定性的影响更加显著。
文章从国家层面、国家对层面、交易层面三个层面预测并检验了政治不确定性对跨国并购项目的影响。实证分析表明，政治上的不确定性对跨境收购交易总额以及交易层面的结果和结构有着显著的影响，并且被收购方所在国的政治不确定性往往会延误公司的收购决定，而收购方所在国的政治不确定性则往往会促使企业在国外找寻目标企业进行并购。公司也会通过调整交易的结构和条目以减轻政治不确定性所产生的一些风险。
李的报告引发了与会学者与同学的兴趣。黄俊教授、董慧教授等众多学者都与嘉宾进行了热烈的探讨。从研究角度，到数据处理细节。从影响机制到经济后果等。学者们各抒己见，与嘉宾的思想进行交流碰撞（有关讨论具体问答见文后的附录部分）。李的见解加深了学者们对跨国并购项目与并购双方所在国政治不确定性关系的认识。李也表示很多地方原先考虑不足，本次收获很大，尤其是对于一些国家选举制度特殊性需要进一步考虑，以及对于一些企业进行跨国并购的动机，需要进一步拓展研究。在场同学们更是在老师与嘉宾的交流中了解到了做学问的种种细节，感受到锤炼求真的学术精神，获益匪浅。
最后，在一篇热烈的掌声中，此次学术报告会圆满落幕。
附录：
Q：我知道国家政治选举与公司投资关系的理论最早是由Julio和Yook在2012年一篇论文中提出的，我想知道你所研究的跨国并购是否是被包含在他们的研究范围之内，还是与他们并不相关，文章的贡献在哪？
A：在他们的文章中，他们证明了在国家大选之前，公司往往倾向于减少CAPEX（资本性支出），他们只研究了他们自己的国家，而我们在做跨国并购时，我们不能只研究本国，还应该去研究并购目标所在国，不过实际上这两者确实是有联系的。
Q：您认为highQ（高质量）的公司就代表着管理较好的公司吗？
A：highQ（高质量）的公司可能是成长性的公司，也可能是价值型公司，而高质量的标准有很多，其中一个就是公司管理水平。受到更好的管理的公司，往往会比别那些没有受到很好管理的公司更加可能提升其公司的质量。
Q：当您在考虑不确定性时，您是否将不确定性及风险进行了区分，还是，您将他们看作是相同的？
A：我们在这里将他们看作是相同的，但是我非常同意他们实际上是不同的，确实在这里我们应该更加谨慎。
Q：我记得有一篇文章提到过nationalism（国家主义），也就是说，如果外国公司来本国收购，会受到本国政府很强烈的反对，那么应该怎么区分公司是出于理性选择去规避不确定性的风险还是由于遭到了国家的阻拦？
A：是的，我读过这篇你说的这篇文章，由于国家主义的原因，外国公司收购本国公司，可能会遭到国家的阻拦，确实在这里我们更多去专注于政治不确定性的影响，对此我会进行进一步的研究、改进。
Q：关于上一个问题，我想是否能够在选取样本时通过筛选一些交易来区分或者说排除国家主义的原因，因为往往政府反对的是一些较大公司的收购交易？
A：是的，我想我们可以对样本进行一些区分，例如一些特殊行业，来排除这方面的影响。
Q：经济政策是否会影响选举的不确定性？
A：是的，这个我们其实也考虑到了。选举其实是与许多其他政策，现任领导人的动机有联系的，我们用了一个小的测试来调整了这个问题，也就是如果选举的不确定性与经济的不确定性是相关或者相反的话，我们应该会发现处境并购，与境内并购的变化方向应该是一致的，然而测试发现二者方向是相反的，从而排除了这个问题。
Q：在美国大选时，党派竞选时，都会去阐述它将来的理念政策，从这样的角度来看，应该大家会在事前有预期，那么不确定性是否会减弱？
A：首先，关于哪个党派会竞选成功，这是不确定的；其次，选上之后政策也有可能与之前阐述的发生变化，这就是第二层不确定性。