2026年5月21日下午，由上海财经大学会计学院主办的学术研讨会在学院108室召开。本次研讨会特邀麦吉尔大学谭红平教授作题为《Analyst Report Vagueness》的学术报告。研讨会由会计学院教师贺跃主持，学院侯青川、刘波罗、董毅、王苏明月、王娟婷、顾瀚驰等多位教师及博士研究生参与交流。
讲座伊始，谭红平教授指出，分析师作为资本市场中的重要信息中介，其研究报告不仅包含盈利预测、投资评级和目标价格等量化信息，也包含大量文本叙述信息。既有研究较多关注分析师报告的可读性、语调等语言特征，但对于语言模糊性这一维度的关注仍相对有限。
谭红平教授首先介绍了基于大规模分析师报告文本构建的语言模糊性指标，并从分析师个人特征、企业信息环境和激励因素等多个角度考察报告模糊性的决定因素。研究发现，分析师报告中的语言模糊性主要反映了由信息不确定性所导致的分析师对企业特定信息理解的不足。对于信息不确定性较高的企业，以及经验相对不足、工作负担较重或覆盖非本地企业的分析师而言，报告模糊性程度更高。报告模糊性与盈利预测准确性呈负相关关系，并且在更为模糊的报告中，投资者更倾向于折价处理积极预测信号，而非消极预测信号。
谭红平教授进一步分析指出，报告模糊性与较弱的即时盈余反应、更显著的盈余公告后漂移、更高的股价同步性，以及更高的交易量和波动性相关。同时，上述效应在高不确定性企业以及财务、经营等企业特定主题中更为显著。因此，分析师报告的语言模糊性更多反映分析师在信息不确定环境下的认知和信息处理限制，而非单纯的策略性表达或个人语言风格。
谭红平教授指出，研究贡献主要体现在三个方面：第一，区别于以往基于公司年度层面聚合的分析师分歧或不确定性指标，研究提出了分析师层面的语言模糊性度量；第二，研究拓展了关于分析师报告文本特征的文献，说明语言模糊性不同于传统可读性指标且能够捕捉分析师对企业信息理解程度的变化；第三，研究揭示了报告模糊性与盈利预测质量、市场反应及资本市场信息效率之间的关系，为文本分析方法在资本市场研究中的应用提供了新的思路。
研讨会上，与会学者围绕词典构建、变量测度、模型设定等问题与谭红平教授进行了深入讨论，并为后续研究方向提出了诸多建设性意见。谭红平教授表示，将充分吸纳这些建议进一步完善研究。整场讲座内容充实、讨论热烈，具有积极的启发意义。
供稿供图|2025级李怡舒